5月31日（火）

5月30日のＮＹは休場。

国内は商品間でマチマチの商い。ガソリンは夜間取引が軟調だったことで、反落して寄り付いた。しかし、ＮＹが戻り歩調となったことから買い戻しが入り、当限のみ反落、他限月は続伸した。前日比200円安〜540円高。灯油は反落して寄り付いたが、期先中心に買い戻し優勢となり、続伸。前日比380円〜590円高。原油はマチマチ。主だった材料がなく、方向感に欠ける商いとなった。納会を控え、当限がやや軟調に推移したことで、期近限月は小反落、期先のみ続伸。前日比130円安〜20円高。

テキサス州にある製油所で障害が起きたとのニュースが入ったが、詳細はわからず、夜間取引はやや軟調気味に推移している。ただ、連休明けの夜間取引では、取引参加者が少なく、国内市場もそれを理解しているかのように材料視していなかった様子。昨日コメントしたように、ガソリンは当限が弱くとも、これまで当限に連動し過ぎていた分の修正に転じた動きとなり、灯油より堅調に推移した。前日はＮＹ高を受け、ファンド中心に買われ、本日はテクニカル的に買われた様子。連休明けのＮＹに関心が置かれるが、今週の在庫統計は1日遅れの現地2日に発表される。その為、今晩は材料性に乏しく、週末の上伸からの利食い売りが出やすい状況かと考えている。ポイントは51ドル台を維持できるかどうか。上値抵抗線は52ドルと53.10ドル。国内は現物市場が軟調。5月の販売不振から、目立った買いが入らず、当限に影響を与えている。下げ止まりを見せれば、期先に買い安心が出ると思われるが、6月からの元売りの動きに注目したい。

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5月30日（月）

5月27日のＮＹは続伸。この日は30日のメモリアルデーを控え、午後1時までの短縮取引となる中、一時は52ドルまで買われる場面もあった。原油の輸入がピークを過ぎたとの見方や在庫統計で在庫が減少したことが強材料視された。ガソリンは反発。連休を控えていることや連休後からドライブシーズンに入ることで、継続的に買いが入った様子。ヒーティングオイルは小幅に反落。原油在庫の取り崩しからプラス圏で取引される場面もあったが、不需要期にしては買われ過ぎとの見方が強まり、連休を控え、買い方の手仕舞いから反落した。

国内はＮＹ高に連動して買われて寄り付いた。ガソリンは期先中心に買われて反発。ＮＹが51ドルを回復したことで、売り方の手仕舞いが入り、反発。その後、買い方の手仕舞いから上げ幅を縮小する場面もあったが、おおむね堅調な商いとなった。前日比410円〜770円高。灯油は期先の需要限月中心に反発。アジア全体の中間留分が堅調であることも下値を支える要因となっており、寄り付きから買い方優勢に取引された。前日比310円〜720円高。原油は続伸。夜間取引は休場となっているが、週末のＮＹが51ドル回復したことや中東原油も買われていたことから堅調に推移した。ただ、円高を材料視され、僅かに寄り付きから上げ幅を縮小して引けている。前日比50円〜560円高。

　週末のＮＹは、サウジアラビアのファハド国王が検査入院したことで、警備体制が引かれ、ファンダメンタル的に売りづらくなった様子。連休が明ければ、ガソリン需要増大の思惑買いが一巡し、利食い売りが出やすくなる展開も予想されるが、在庫統計の発表を控え、一過性の弱材料に過ぎないと思える。高値52.00まで買われ、それ以上上抜くことが出来なかったＮＹだが、週末のポジション整理や短縮取引だったこともあり、一概に上値が重かったとは判断できない。抵抗線が52ドルに引かれているものの、取引再開後のＮＹの動き、在庫統計の事前予想など、一転二転の動きに注意したい。国内は、元売りが6月からの仕切り価格を引き下げるため、期近が頭の重い動きとなっている。しかし、需要期であるガソリン期近の売られ過ぎ感は否めず、不需要期である灯油期近が堅調であることもあり、両製品の期近は修正されていく展開と私は考えています。本日は北海ブレンドも休場となるため、海外からの材料性は低い。原油は為替や中東原油に左右される展開となると思われるが、製品は当限がポイントとなる。

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5月27日（金）

5月26日のＮＹは小幅続伸。朝方は弱含みし、一時は50.65ドルまで値を削った。しかし、その後は在庫減の統計を材料に買われ、引けにかけて再度上げ幅を縮小する動きとなった。ガソリンは反落。前日高値を上抜きできず、伸び悩みを見せたことで、買い方の手仕舞いが活発となった様子。ヒーティングオイルは、天然ガス在庫が増加したものの、ディーゼル燃料需要が今後堅調になるとの見方から続伸。テキサス州にあるエクソンモービル所有の製油所は操業を開始されたとのこと。

国内は商品間でマチマチ。ガソリンはマチマチに寄り付いた後、現物需給の緩和から期近中心に売られ、一時は期近2本がストップ安をつけ、期先も下げ幅を拡大する展開となった。しかし、後場半ばからはポジション整理的な買い戻しから下げ幅を大きく縮小して引けた。前日比290円〜810円安。灯油は総じて小高く寄り付き、期先がガソリン安に連動して売られる展開。後場半ばからは買い戻しが活発となったが、期近高・期先安で終えた。前日比340円安〜100円高。原油は小幅続伸。夜間取引が堅調に推移していたことで、続伸して始まり、製品安や円高から値を削ったが、引けにかけて再度買われた。前日比40円〜210円高。

　来週からは6月相場の始まりです。国内ガソリンは現物市場の軟化から期近が弱含みしている。元売りは6月の仕切り価格を引き下げるが、今のところ需給の緩みを歯止めする具体的な対策は打っていない様子。今後、生産量を削減してくる可能性は高く、6月中旬には在庫の取り崩しも見られるのではないか。輸入に関して言えば、韓国の製油所では生産過剰が続いている。その為、輸出が活発になる可能性があり、その上、中国の需要が鈍化していることで、日本への輸出余力は高い。よって、国内ではやや生産ペースを落とし、必要とあれば、輸入でカバーする策を取ると考えられる。その為、灯油に比べると、ガソリンは期近中心に頭の重い動きとなり、期先にも影響すると考えている。ＮＹガソリンが本格的に在庫を取り崩すのは7月4日の独立記念日以降。それまでは、在庫の積み増しが堅調となり、原油在庫は取り崩しの傾向となるはず。原油輸入量は依然として高水準ではあるが、ピークは過ぎたとの見方が圧倒的で、3億3000万バレルを割り込むのも時間の問題ではないか。ただ、市場が本格的に強材料視する水準は2億8000万バレル辺りで、依然としてダブつき感がある。昨晩のＮＹは52ドル突破にもたつき、その動きが嫌気されている。OPEC総会を控え、50、51ドル辺りが居心地の良いレンジではないか。6月からはＮＹと国内、または国内間での連動率が変化してくると私は考えている。現時点でも、国内では、ガソリン売りの灯油買いの動きが随所に見られ、しばらくは続くと思うが、その反動も出てくるはずであり、商品別に取り組む必要性が高まる時期だと考えています。それでは良い週末をお過ごし下さい。

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5月26日（木）

5月25日のＮＹは大幅続伸。在庫統計で原油が予想を覆して減少したことから、買いが優勢となり、製品も連れ高となった。EIA発表の原油在庫は、前週比160万バレル減の3億3240万バレル（前年同期比11.2％増）、ガソリンは同60万バレル増の2億1540万バレル（同5.7％増）、留出油は同190万バレル増の1億570万バレル（同3.2％減）、ヒーティングオイルは同160万バレル増の3970万バレル（同0.1％増）とされた。稼働率はEIAでは、0.6％上昇の94.6％，APIでは0.9％低下の94.4％と発表された。

国内はガソリン期近2本を除いて反発。ガソリン12月限は350円下ザヤの41790円で発会。期近は前日の流れを引き継いで小幅に続落し、期先はＮＹ高に素直に連動した。前日比270円安〜900円高。灯油12月限は1040円上ザヤの46000円で発会。12月限を除いてストップ高まで買われ、その影響から12月限は例年以上の上ザヤで推移したと考えられる。原油はＮＹ高や円安を材料に反発。当限は6月の納会を控え、上げ渋っているものの、他限月はおおむね堅調に推移した。前日比120円〜680円高。

今回の在庫統計では、輸入量の減少と稼働率の上昇から、原油減、製品増につながった。原油は依然として3億3000万バレル以上で推移するも、EIA週報では、今後は製油所の処理能力を引き上げることで、原油在庫が大幅に減少すると予想し、6月〜8月には例年以上にガソリンが生産される見通しとなっている。国内ガソリンは昨日のコメント通り、期近が弱くとも期先は買われる展開となり、例年になく、オカメザヤを形成している。元売りによる6月の仕切り価格は引き下げられることがおおよその予想となっており、その影響もあって期近は伸び悩んでいる。しかし、それはそれで当限ベースで逆ザヤを形成するものだが、9月限より8月限が安く推移しており、当限と先限とのサヤも小さい。今後、灯油期先と比較すると、ガソリン期先は上げ渋る場面が見られるのではないか。OPEC総会に関しては、カタールは減産に近い据え置き、サウジ、インドネシア、アルジェリア、イランは据え置き、ベネズエラは減産の姿勢を示唆している。依然として、急激な騰落を防ぐために、牽制し合っている様子。昨晩のＮＹは、原油在庫が予想を覆して減少したものの、在庫は急落を意識する大台を維持し、ガソリンは予想以上に増加、今晩発表される天然ガスも増加予想となっているにも関わらず、大幅高。その為、今晩のＮＹは幾分修正安となるか。52ドルを突破すれば、国内期先は買われやすくなるだろうが、材料的に今晩は難しいと考えられる。50ドルを底固めするには多少日柄が必要な気がします。

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5月25日（水）

5月24日のＮＹ原油は続伸、製品は反発。エクソンモービルが所有するベイタウン製油所が23日にトラブルから操業停止になったことで、ガソリン主導で買われた。同製油所の処理能力は日量55万7000バレルと米国最大の製油所であり、操業再開の予定は伝わっていない。逆にテキサスにある製油所は定期点検が終わり、今週末から操業再開とのことで、能力は日量13万8000とされている。今週の在庫統計の予想では、原油が前週比130万バレル増、ガソリン同20万バレル増、留出油は同70万バレル増とされており、稼働率の変化予想は0.5％上昇の94.5％とされている。

国内は全面安。ＮＹは続伸したが、製品当限の軟調納会や国内在庫の増加を受けて、売られる展開となった。ガソリン当限は510円安の43050円で納会となり、期近3本はストップ安まで売り込まれた。期先はＮＹ高から小幅高で寄り付いたが、期近に連動して売られる展開となり、後場からは国内在庫の増加を嫌気した売りから下げ幅を拡大した。灯油当限は290円安の42500円で納会。期先では小高く寄り付いたものの、ガソリン安に連動して売られた。原油は反落。続伸して始まったが、製品安に連動した売りが入った。夜間取引は小動きから材料性はなく、事前予想での原油増加を嫌気した売りから反落となった様子。

　本日発表された国内石油供給統計では、ガソリンが前週比9万5888ｋｌ増の232万4505ｋｌ、半製品は同6万108ｋｌ増の364万3863ｋｌ。灯油は同2万8210ｋｌ増の197万1294ｋｌ、半製品は同5万6270ｋｌ増の67万6133ｋｌとされた。稼働率は0.4％低下の92.4％。ガソリンは輸入量が13万6875ｋｌと大幅に増加し、在庫増につながったと思われる。23日にもコメントしたが、今回の統計からガソリン在庫は前年同期比で4.7%増、灯油は同5.6%増に変化した。ＮＹは目先の抵抗線であった49.50ドルを上抜いて取引を終えた。製油所のトラブルも強材料視されたはず。しかし、ファンダメンタル的な50ドルに及ばず、在庫統計の予想が圧迫要因となっていることがわかる。今回の予想では、原油の増加はほぼ確実視され、ガソリンの増減がポイントとなっている。小幅減少を予想するアナリストもおり、昨晩のＮＹはさほど予想を織り込んでいない様子。連休を控え、買いポジション整理に動く可能性もあるが、ガソリンの需要拡大から安い所は買い拾われる可能性もあり、ガソリン主導の相場に変わりない。今後、在庫が3億3000万バレル以上で推移する限り、原油在庫の増加は恐らく売り材料にはならない。むしろ、それだけ積み増しとなってしまう製油所の処理能力が問われ、原油在庫を要因として価格下落となれば、6月のOPEC総会での減産観測が強まる。逆に50ドルを回復すれば、52ドルまで抵抗線が見当たらないだけに、大台回復となれば、国内製品期先は、当限や現物安を無視するかたちとなっても買われる展開となるのではないか。明日の国内製品発会では、ガソリンは250円〜600円下ザヤ、灯油は変わらず〜450円上ザヤと見ています。

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